Morgan Stanley'e göre, Mayıs ayında hizmet sektöründeki ivmenin azalmaya devam etmesi ve döviz kurunun temel mallara geçişkenliğinin nispeten sınırlı kalması, Türkiye'de enflasyonun ana eğiliminde önemli bir iyileşme göstergesi olarak değerlendirildi.

Haziran'da Doğrudan İndirim Yok, Normalleşme Beklentisi Var

Banka, her ne kadar 19 Haziran'da doğrudan bir faiz indirimi beklemiyor olsa da, Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı sonrasında ortalama fonlama maliyetinin ve TLREF'in muhtemelen bir haftalık repo faizi civarında normalleşeceğini öngörüyor. Morgan Stanley, asimetrik faiz koridorunun TCMB'ye yurt içi ve küresel dış şoklara karşı hızlı hareket etme alanı sağladığı için gecelik borç verme faizinde de bir indirim beklemiyor.

Kurum, "bugünkü enflasyon verisi göz önüne alındığında, ortalama fonlama maliyetini ve TLREF'i bir haftalık repo faizi civarında normalleştirmek için TL likidite koşullarında bir miktar gevşeme göreceğiz" değerlendirmesini yaptı.

PPK Toplantısı ve Çıpalama Stratejisi

Morgan Stanley, TCMB'nin bu normalleşmeyi yapmak için PPK toplantısına ihtiyaç duymasa da, Haziran PPK toplantısında faizlerin değiştirilmeyeceği yönündeki beklentileri "çıpalamak" amacıyla 19 Haziran'a kadar beklemeyi tercih edebileceğini kaydetti.

Önümüzdeki birkaç hafta içinde ise, daha büyük baskı altında olan firmaları ve sektörleri desteklemek amacıyla belirli kredi büyüme sınırlarında bazı seçici gevşemeler bekleniyor.

Temmuz'da 250 Baz Puanlık İndirim Öngörüsü

Morgan Stanley, baz senaryosunda Temmuz ayında bir haftalık repo faizinin 250 baz puan indirilerek yüzde 43,5'e düşürülmesini bekliyor. Bankanın yıl sonu tahmini ise Aralık ayında yüzde 29'luk enflasyon ve yüzde 36'lık politika faizi şeklinde. Bu tahminler, Türkiye ekonomisi için önümüzdeki dönemdeki para politikası adımlarına ışık tutuyor.